Gần đây tôi đã nói chuyện với Giám đốc điều hành MakerDAO Rune Christensen. MakerDAO là công ty đứng sau không phải một, mà là hai công ty tiền điện tử hàng đầu trên thị trường. Một trong số đó là Dai , ngồi ở vị trí thứ 107 với vốn hóa thị trường khiêm tốn là 46 triệu đô la và thứ hai là Maker ( MKR ), hiện đứng ở vị trí thứ 29 với vốn hóa thị trường là 272 triệu đô la. Vào lúc cao điểm, MKR đã có vốn hóa thị trường hơn 1 tỷ USD.

Hiệu suất thị trường của một trong những đồng tiền riêng lẻ này rất ấn tượng. Thực tế là các đồng tiền tồn tại cùng nhau còn ấn tượng hơn. Đại là một stablecoin , có ý định hành xử theo cách tương tự với Tether (ví dụ, ghim giá trị của đồng xu vào một tài sản fiat, trong trường hợp của cả Tether và Dai, đây là Đô la Mỹ). Những điểm tương đồng giữa Tether và Dai.

 Một đồng tiền ổn định là gì?

Từ rất sớm trong những ngày đầu tiên của tiền điện tử, nó trở nên rõ ràng rằng bitcoin sẽ trở thành một cơ hội đầu tư đầu cơ, ít nhất là cho đến khi nó đạt được sự chấp nhận toàn cầu. Nguồn cung hạn chế, khối lượng thấp, của đồng xu khiến nó không thể sử dụng như tiền hàng ngày.

Khác với stablecoin. Những đồng tiền này có khả năng cung cấp tất cả những lợi ích của công nghệ blockchain: sổ cái bất biến, hợp đồng thông minh, phân cấp và nhiều hơn nữa mà không có bất kỳ biến động nào đi kèm với tiền điện tử truyền thống như bitcoin và ethereum.

Ba loại Stablecoin

Có ba loại tiền xu ổn định:

Fiat-thế chấp

Những điều cơ bản : Mỗi đơn vị của loại tiền xu này được hỗ trợ bởi một đơn vị tiền tệ fiat. Ví dụ, trong trường hợp của Tether mỗi đơn vị của Tether được hỗ trợ bởi một đô la Mỹ. Tôi thậm chí có thể truy cập trang web của Tether và đổi lấy Tether của tôi lấy Đô la Mỹ.

[Ghi chú của biên tập viên: Tether không hoạt động ở tất cả các khu vực pháp lý và hiện không chấp nhận bất kỳ đăng ký nào thông qua cổng thông tin trang web chính của nó.]

Điều tốt : Những đồng tiền này cực kỳ dễ dàng cho người tiêu dùng hiểu. Trong khi chúng đôi khi chịu sự biến động, đặc biệt trong trường hợp tính toàn vẹn của đồng tiền được đặt câu hỏi , trên lý thuyết, thực tế là bạn luôn có thể đổi một mã token cho một đơn vị fiat để ổn định giá.

Điều tệ hại:  Trong khi chúng tôi đề cập đến điều này trong phần phỏng vấn của chúng tôi, những gì dưới đây giải thích dài hơn về cách tiền tệ fiat di chuyển từ tiền dự trữ sang trạng thái hiện tại, mức tăng cao.

Một lịch sử ngắn gọn của lạm phát USD

Cách dễ nhất để giải thích loại tiền tệ này phải kể về đô la Mỹ trước nhiệm kỳ tổng thống Richard Nixon. Vào thời điểm đó, bất kỳ ai cũng có thể bước vào bất kỳ ngân hàng nào ở Mỹ, giao ngân hàng 1 đô la và nhận được 1,67 gram vàng ở mức chín phần mười. Đây là luật và kết quả của Đạo luật Tiêu chuẩn Vàng  được thông qua vào đầu thế kỷ 20. Sau đó, một ngày cách đây 47 năm, Richard Nixon quyết định đưa Hoa Kỳ ra khỏi "tiêu chuẩn vàng". Tại sao nó xảy ra và những gì xảy ra tiếp theo là chìa khóa để hiểu các vấn đề đằng sau một đồng tiền dự trữ.

Tiêu chuẩn vàng làm việc rất tốt trong suốt cuộc chiến tranh thế giới thứ nhất và thứ hai. Năm 1944, khi chiến tranh kết thúc, các đại diện từ 44 quốc gia đã gặp nhau để phát triển một hệ thống tiền tệ mới. Hệ thống này, được đặt tên là "Bretton Woods"  tên của một thị trấn ở New Hampshire, nơi diễn ra cuộc họp này, có mục tiêu tạo ra một hệ thống tiền tệ "đảm bảo ổn định tỷ giá, ngăn chặn sự phá giá cạnh tranh và đảm bảo tăng trưởng kinh tế." Hệ thống tập trung xung quanh đô la Mỹ và yêu cầu tất cả các tài khoản quốc tế phải được thanh toán bằng USD. Những đô la này có thể được chuyển đổi sang vàng với tỷ giá hối đoái là 35 đô la một ounce.

Hệ thống này hoạt động rất tốt trong những năm hậu chiến. Hầu như tất cả các cường quốc kinh tế khác trên thế giới đã bị phá hủy bởi cuộc chiến tranh bởi Hoa Kỳ với sự độc quyền chưa từng thấy về sản xuất và thương mại. Ngoài ra, quốc gia này sở hữu hơn một nửa lượng vàng của thế giới, và các nước khác nhanh chóng tiêu thụ hàng hóa của Mỹ. Họ không có lựa chọn, năng lực sản xuất, tài nguyên thiên nhiên, và ở một mức độ nào đó lực lượng lao động của họ đã bị tàn phá bởi chiến tranh.

Điều đã xảy ra tiếp theo thật dễ dự đoán: Đức và Nhật Bản được xây dựng lại. Cả hai quốc gia này đều là những cường quốc công nghiệp đáng gờm trước chiến tranh và giành lại địa vị chỉ trong vài năm. Mỹ có vấn đề riêng của mình để giải quyết: chiến tranh Việt Nam và chi tiêu tích cực đã gây ra một lượng lớn lạm phát và tỷ lệ sản lượng kinh tế đã giảm gần 10%. Hệ thống này bị chỉ trích nặng nề trên phạm vi quốc tế, một nhà kinh tế Mỹ giải thích: “Chỉ tốn vài xu cho Cục khắc và in để sản xuất 100 đô la, nhưng các quốc gia khác đã phải trả 100 đô la hàng hóa thực tế để có được tờ giấy này. ”

Tuy nhiên. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ chỉ nắm giữ 13,2 tỷ đô la vàng so với 14 tỷ đô la ở các ngân hàng trung ương khác. Chỉ có khoảng 20% ​​trong số đó đã được các quốc gia khác mua lại. Tổng thống Pháp de Gaulle đã tuyên bố ý định trao đổi tất cả đô la của đất nước mình bằng vàng. Đây là lúc các domino bắt đầu ngã: Tây Đức rời hệ thống Bretton Woods và các quốc gia khác theo dõi khi đồng tiền của họ tăng gần 8% so với USD. Các phản ứng kinh tế áp đảo khiến họ hoảng sợ. Thụy Sĩ và Pháp trao hàng trăm triệu đô la giấy để đổi lấy giá trị vàng.

Thay vì rời khỏi Bretton Woods, Nixon quyết định tạm ngưng chuyển đổi vàng. Trên truyền hình quốc gia năm 1971, Richard Nixon thông báo rằng Mỹ sẽ rời khỏi tiêu chuẩn vàng. Sau đó, ông áp dụng thuế nhập khẩu 10% và đóng băng tiền lương và giá cả trong 3 tháng để ngăn chặn  lạm phát ngay lập tức. Ông tiến hành an ủi người dân Mỹ bằng cách nói “ở Mỹ, đồng đô la của bạn sẽ có giá trị nhiều như ngày mai như hiện nay.” Điều này, như chúng ta đã biết, không phải như vậy. Trong 50 năm tới, chính sách tiền tệ mở rộng tăng chi tiêu chính phủ, sự phục hồi liên tục và bùng nổ kinh tế của các quốc gia trước đây đang phải vật lộn tìm kiếm sự hồi phục sau Thế chiến thứ 2. Tất cả điều này khiến đồng đô la chiếm 19% giá trị của nó khi Nixon đưa ra thông báo.

Tất cả điều này đưa tôi đến điểm ban đầu : vấn đề với tiền tệ dự trữ. Vâng, nó có thể đúng khi bạn dùng Tether của bạn  ngày hôm nay bạn có thể đổi nó thành một đô la vật chất. Nhưng có thể không phải lúc nào cũng được như vậy. Do đó, Tether đã từ chối trải qua một cuộc kiểm toán đầy đủ,  giá của nó đã trải qua sự biến động nhiều lần. Nó thậm chí còn phải đối mặt với những lời chỉ trích từ Bloomberg  cho các mô hình giao dịch của mình trên một số sàn giao dịch.

Được bảo mật bằng mật mã:

Những điều cơ bản: Thay vì sử dụng một fiat để trả tiền , mật mã được sử dụng, thường là trong một thế chấp ( là tỷ lệ của đồng tiền ổn định crypto 1: 1). Hệ thống này sau đó được quản lý bởi các hợp đồng thông minh mua và bán các tài sản cơ bản để giữ tiền tệ ở mức $ 1.

Tốt:  Minh bạch lớn nhất là ở đây. Vì tất cả các giao dịch xảy ra trên chuỗi, mọi người đều có thể kiểm tra các tài sản cơ bản này.

Điều xấu:   Tiền điện tử vô cùng dễ bay hơi. Biến động trong tài sản cơ bản rất nhanh có nghĩa là để duy trì một giá peg bạn phải lường trước biến động về giá trong các khoản thế chấp.

Không được hỗ trợ:

Những điều cơ bản:   Hợp đồng thông minh được sử dụng để duy trì mức giá bằng cách điều chỉnh việc cung cấp tiền tệ. Khi giá của đồng xu tăng lên, nhiều tiền tệ hơn được tạo ra để hạ giá xuống. Khi giá giảm, tiền được mua. Nếu dự trữ tiền hết, quyền phát hành tiền xu trong tương lai được bán để gây quỹ. Trong một số trường hợp, hệ thống được quản lý thông qua việc sử dụng một tổ chức tự quản phân cấp (DAO) nơi người dùng có thể bỏ phiếu về chính sách tiền tệ. Người dùng cũng có thể khóa tiền xu (để giảm nguồn cung cấp lưu thông) và kiếm tiền lãi.

Điều tốt:  Phần tốt nhất của các loại tiền tệ này là chúng độc lập với bất kỳ đồng tiền nào khác. Giá trị của tài sản thế chấp không thể đi xuống do không có tài sản thế chấp.

Điều xấu:  Không có tài sản thế chấp. Nếu giá của đồng tiền mất một hit đủ lớn và đủ người bán cùng một lúc đồng xu sẽ không thể phục hồi vì nó sẽ không có tiền để mua lại số lượng tiền xu đó.

Quay trở lại ví dụ của chúng tôi ở Mỹ, đây là lý do tại sao Nixon ban hành lệnh điều chỉnh giá: để tránh loại lạm phát này. Loại lạm phát này không phải là lý thuyết: Nubits , tiền điện tử được thành lập vào năm 2014, có thể duy trì giá cố định 1 đô la trong hơn một năm nhưng hiện đang giao dịch ở mức 0,20 đô la.

Trường hợp sử dụng

Ngoài lợi ích của người tiêu dùng, stablecoins còn có những lợi ích khác. Ví dụ, “cho vay qua biên giới phi tập trung” có thể đạt được thông qua các loại tiền tệ khác. Vấn đề là lập kế hoạch tài chính trở nên gần như không thể khi một số đồng tiền có biến động trong ngày 60-80% . Đối với việc áp dụng lớn các loại tiền kỹ thuật số  (trái ngược với tài sản kỹ thuật số ) trong ngành dịch vụ tài chính, sự ổn định là cần thiết.

Theo CNN